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电气设备行业:分享输变电景气 把握新能源机遇

  国家统计局数据显示,07年1-11月,输变电设备各子行业收入、利润总额均同比增长较快,各子行业收入基本上保持30左右的增长。08年1—2月延续了快速增长趋势,各子行业收入增速仍保持在20—30之间。“十一五”期间,电网投资估计约1.5万亿元左右,08年两大电网集团投资总额达3000亿元左右,预计未来3年电网投资将保持20左右年均增速。   
电站设备行业 我们认为三类整机企业或将胜出:其一是具备技术优势,能开发兆瓦级主流机型并迅速产业化类企业;其二是具备上游零部件的内部配套能力或外部稳定供应网络的企业;其三是具备项目开发能力并与下游电力集团建立战略合作关系的企业。投资风电设备建议抓住两条投资主线:1)有望在竞争中胜出的整机企业;如金风科技、东方电气、华仪电气、湘电股份;2)关键零部件生产商,关注生产叶片的天奇股份、中材科技、鑫茂科技,生产电机的长城电工、生产轴承的天马股份。
  接着提示一下行业发展的主要风险:1)国内风电厂商蜂拥而上可能导致行业竞争恶化。2)风机产品未来运行的稳定性状况可能造成业绩波动性。3)风电定价机制的取向决定投资热情的持续性。光伏产业 光伏行业投资机会。短期关注已经或者即将投产的硅料企业:关注天威保变、通威股份。长期关注产业链完整的一体化企业,关注天威保变、南玻A、特变电工。 光伏行业发展面临主要风险。1)多晶硅的生产过程不但能耗高,而且排出的尾气和废料对环境污染严重,以后可能会影响国家对多晶硅产业的政策。2)太阳能产业短期内尚不能由市场驱动,行业发展取决于政府的政策,具有较大不确定性。3)中国光伏产业结构极不合理。
  核电设备行业 下面我们看一下核电的投资机会。1)建议关注上市公司东方电气、上海电气即将吸收合并的上电股份。2)辅机制造企业未来也将呈现一定的投资价值。具有核电概念的上市公司有中核科技、哈空调、中成股份等,不过由于核电产品目前对上市公司贡献利润较小,短期内还难以享受到核电产业景气提升所带来的好处,但可以给予适当前瞻性的关注。行业发展面临主要风险:1)我国核电自主研发能力不强,自主化和本地化程度较低,因而造价也难以降下来。2)核电发展的产业链细分还没形成,再加之技术门槛高、人才紧缺等原因,限制了核电的规模发展。3)核电安全性影响投资核电的热情度。电气设备行业 投资电气设备行业建议关注两类公司:1)输变电行业持续景气,建议关注龙头企业,关注特变电工、平高电气、思源电气、许继电气、置信电气等上市公司。2)电源结构调整中,新能源设备制造行业迎来机会,建议关注新能源的优势企业。如东方电气(风电 核电)、天威保变(太阳能 风电)、特变电工(太阳能)、湘电股份(风电)、金风科技(风电)、华仪电气(风电)等。 
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